安信证券:鸟瞰餐饮零售化产业全景 把握万亿市场变革机遇

日期:2020-06-26/ 分类:信博网app下载

原标题:安信证券:鸟瞰餐饮零售化产业全景 把握万亿市场变革机遇

来源:安信证券

从餐企自身发展看,线下餐厅为初期品牌建设和收入利润发家之本,发展最核心传统指标是展店和同店。但由于门店的消费时间和空间均易达上限,餐饮企业推动收入和利润还有另外一个抓手,就是具备杠杆效应的餐饮零售化方向。

前端餐厅:外卖、食材半成品、食品&;;IP产品为三大零售化变现方式,有望打开餐厅消费半径及场景,进一步提升坪效及利润,看好相关布局餐企海底捞、广州酒家。

中端平台:可加速整个餐企零售化发展进度和渗透,推动餐饮行业整体做大,看好相关企业美团点评。

上游供应链:为餐厅规模效应核心 食材半成品发力基础,上游布局更优者餐饮零售化实力更强,且B2B食材配送潜力可期,关注蜀海供应链、永辉彩食鲜、美菜、宋小菜等企业潜力。

对标美国,物流硬核保障 餐饮连锁化大趋势,我国餐饮供应链潜力可期。1)纵观美国餐饮供应链,上游农业规模化 中游冷链发展快 下游西餐标准化,诞生Sysco等餐饮供应链龙头(2019年营收达601亿美元;净利润16.7亿美元;总市值324亿美元)。2)反观中国,耕地碎片化 中游冷链起步晚 连锁餐饮占比小且食材标准化低,使得国内餐饮供应链龙头出现时间相对较晚,但预计未来在B端连锁餐饮及食堂机构需求提升、餐厅和消费者对标准化和半成品化的食材需求提升下,国内餐饮供应链行业需求及龙头发展同样潜力可期。

投资建议:看好疫情催化下餐饮零售化加速布局,并有望打开跨业态发展机遇的优质标的,继续推荐餐企龙头海底捞、九毛九、呷哺呷哺;餐饮零售化标的广州酒家、颐海国际;中端平台商美团点评。

风险提示:新冠肺炎反复风险,门店扩张进度不及预期,食品卫生质量风险,管理能力不及预期,原料上涨超预期风险,行业竞争加剧风险等。

来源:金融界网站